王立学院の卒業記念夜会で、公爵令嬢エルゼは王子アルフレートから濡れ衣を着せられ、婚約破棄と国外追放を宣告される。彼女は一切弁明せず静かに姿を消し、北方の自由都市スヴェンへ渡った。実は王国の内政・外交・財政は彼女の手腕に支えられており、失った王国は急速に衰退する。一年後、エルゼはスヴェンの最高権力者として大夜会に君臨し、帝国第三皇子ヴィクトールと婚約。没落した王子たちを完全に断ち切り、誰よりも派手で確かな幸福を手に入れる。