売れない怪談師の宵山は、賞レースで勝てる「最恐の怪談」を入手すべく、関東最大級の歓楽街、歌舞伎町に足を踏み入れる。 　怪談蒐集の過程で先輩怪談師、ビビタニに紹介されたバーへ行き、そこで「ティアラを被った女」の噂を仕入れる。 　しかし、歌舞伎の住人たちの話を聞くうちに、自身もまた怪異に巻き込まれてしまい———。 「いいかい宵山くん。賞レースで勝ちたいなら、自分の命を投げ打つ覚悟で、あの混沌とした街に飛び込むんだ。そして、お前のその濁った相貌で地獄を見てこい」 　宵山が目にする地獄は、ティアラを被った女の正体は、賞レースで勝てる怪談は入手できるのか。宵山の命を賭けた『歓楽街、地獄めぐり』が始まる。