M区のホテルで魚に変身し、水没した館内を泳ぐ夢から目覚めた記号学者は、現実のホテルで開催されるアカデミーに出席する。彼は自身の夢を論理的に分析する専門家であり、ゲストとして招かれた会場で、物語の展開を記号体系で捉える独自の研究理論を披露し始める。映写機で「存在」や「包含」を示す演算子のスライドを提示し、動的な物語を静的な状態の連続として定義する記号学の基本原理を聴衆へ解説するのだった。